Análise de Investimentos - 5º Semestre - Atividade Avaliativa 4
Questão 1


Um contrato de opção dá ao seu titular o direito de seu exercício, ou seja, o direito de adquirir ou vender no futuro um determinado ativo a um preço predeterminado. Não há uma obrigação do exercício da opção, somente um direito, ficando a critério do titular do contrato a decisão de negociar o ativo.

O mercado de opções negocia direitos de compra e venda de ativos com preços e prazos de exercício estabelecidos previamente. Para ter esses direitos, o investidor (titular da opção) paga um prêmio.

A opção pode ser exercida a qualquer momento até o seu vencimento (opção tipo americana), somente em sua data de vencimento (opção tipo europeia), ou não exercida pelo titular. Neste último caso, o investidor pode revender a opção no mercado ou deixar caducar, perdendo assim o prêmio pago.

No mercado são negociadas opções de compra (call) que dá ao seu titular o direito de adquirir um ativo por um preço previamente combinado e de venda (put) que atribui ao portador o direito de vender certo ativo também por um preço conhecido.

O preço de exercício da opção é o preço previamente combinado pelas partes para o exercício do direito de compra ou venda. O comprador da opção de compra ao exercer o seu direito paga esse preço pelo ativo objeto; o comprador da opção de venda recebe esse valor quando do exercício de seu direito. O preço spot é o preço no mercado à vista do ativo subjacente à opção.

ASSAF NETO, A. Finanças Corporativas e Valor. São Paulo: Atlas, 2010 (adaptado).



Suponha que uma empresa produtora de café faça um contrato de opção de venda (put) das sacas de café (a saca corresponde a 60 kg de café) que colherá daqui dois anos. O valor da opção de venda garante a venda da saca de café por R$ 1.850,00.



De acordo com os dados da empresa produtora de café e o texto de Assaf Neto, avalie as asserções a seguir e a relação proposta entre elas.



I. A empresa produtora de café exercerá a opção de venda (put) no período indicado se o preço da saca de café no mercado for inferior aos R$ 1.850,00 acordado no contrato da opção.



PORQUE



II. O contrato de opção de venda (put) somente será exercido quando o titular do contrato decidir negociar o ativo ao preço estabelecido no prazo predeterminado e o comprador da opção de venda receber o valor quando do exercício de seu direito.



A respeito dessas asserções, assinale a opção correta.

Escolha uma opção:

a.
As asserções I e II são verdadeiras, e a asserção II é uma justificativa correta da I.

b.
As asserções I e II são proposições falsas.

c.
A asserção I é uma proposição falsa, e a II é uma proposição verdadeira.

d.
A asserção I é uma proposição verdadeira, e a II é uma proposição falsa.

e.
As asserções I e II são verdadeiras, mas a asserção II não é uma justificativa correta da I.