Não existe personagem principal em Capitães da Areia. As ações não giram em torno de uma única personagem. Elas giram ao redor de todos eles. O mais correto, ao se indicar o protagonista, é se referir ao bando, ou seja, aos Capitães da Areia.
Os antagonistas, são todos aqueles que querem punir os Capitães da Areia por suas ações, ou seja, polícia, reformatório, orfanato e o juizado de menores.
