A política econômica de Rui Barbosa, o encilhamento, foi desastrosa pois mudou artificialmente o funcionamento do sistema financeiro.
Uma economia de mercado, como já era então a nossa, depende fatalmente do sistema de preços e da saúde do sistema financeiro. Rui Barbosa propôs, então, que se imprimisse mais dinheiro para acelerar o desenvolvimento econômico, mas isto afetou diretamente o "valor" da nossa moeda.
Todo o sistema de preços foi, então, afetado, o que desequilibrou as próprias bases da economia, lançando-a em um ciclo vicioso.
